編者按：臨近歲末，又是回顧時刻，全球經濟蒸蒸日上的黃金時代似乎也一去不復返。歐債前景如何？美國經濟能否復蘇？新興市場能否在成為增長引擎？欲問全球經濟往何處去，或許應該探究全球經濟近些年減速的根本原因。FT中文網《CMRC朗潤經濟評論》近期特推出北京大學中國宏觀經濟研究中心主任盧鋒教授的“全球經濟減速調整”系列評論，本篇為之一。

金融危機爆發后，美國經濟雖因空前力度救助措施較快擺脫“重癥急救”險境，然而近年一直處于“復蘇不易，景氣難再”的疲軟不振狀態。為什么美國經濟呈現復蘇乏力？對此流行解釋觀點并未提供滿意解答，仍需從不同角度探討。

例如，2012年9月13日美聯儲為出臺QE3，有關文告認定失業率居高不下是美國經濟主要問題。然而稍加思考不難理解，高失業率本身是經濟缺乏競爭力導致增長乏力的結果而不是原因。美國企業元氣大傷拖累經濟不振嗎？答案也并非如此。美國企業目前總體盈利狀態其實并不差，美國企業微觀組織架構與基本制度并未受到致命損害，甚至在與歐盟和日本比較中顯示出相對優勢。無論是蘋果公司奇跡般東山再起還是美國頁巖氣行業突破，都說明美國經濟的微觀體制與機制并未在危機中“武功全廢”。