與發達國家通過貨幣總量擴張刺激經濟增長的政策不同，中國當下強調激活貨幣存量應對宏觀經濟調整，激活財政存量資金就是其中的重要內容。2013年7月3日李克強總理主持召開國務院常務會議，強調“把閑置、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩增長、調結構、惠民生的重點領域和關鍵環節?！奔せ钬斦Y金存量迅速引發熱議。然而，激活財政資金存量并非什么新的政策，早在2006年政府就啟動了激活財政資金存量的措施，當時財政部與中國人民銀行發布《中央國庫現金管理暫行辦法》，批準財政部開展中央國庫現金管理，旨在深化財政國庫管理制度改革，提高國庫現金的使用效益。然而，為何這么多年來政府不僅沒能有效激活財政資金存量，而且還導致財政存量資金大幅膨脹？激活財政資金面臨什么困難？這些問題的回答有助客觀理解和評估當前激活財政存量政策。

財政存量資金高位運行并非常態

激活財政存量資金的前提是財政擁有較大的沉淀資金，然而，觀察中國財政收支演變，財政存量資金高位運行并非常態。改革開放以來，中國經歷了“分灶吃飯”和大包干等財政體制改革，但都未能實現財政收入穩步增長和財政資金充裕的目標，在1994年之前中央財政甚至出現由于現金不足而向中央銀行透支的行為。1994年中國推行分稅制財政體制改革，從收入方面初步理順中央與地方之間的分配關系，破解了長期以來全國財政收入占GDP比重和中央財政收入占全國財政收入比重偏低的難題。緊接著財政又推行了“收支兩條線”、預算外資金清理等收入管理制度改革，財政收入從1978年1132億元上升到2000年的13395.23億元。與此同時，中國財政國庫的存量現金余額也不斷增加，從1993年12月473.4億元上升到2000年12月的3100.4億元 。