“時人不識凌云木，直待凌云始道高。”盡管美聯儲在滯脹面前言辭強硬，但理性的金融市場已經在交易美國衰退的可能性。
美國經濟會不會衰退，是一個模糊的問題；而美國經濟有多大概率發生衰退，則是一個精確的問題。對于市場參與者和政策制定者而言，精確的概率分析更具有客觀、務實的應用價值。過去70年來，美國曾經歷10次經濟衰退且都與美聯儲加息政策密切相關。在“沃爾克時刻”已然到來的背景下，我們利用收益率曲線模型、商業周期模型以及宏觀景氣模型，預測未來12個月內（2022Q2至2023Q2）美國經濟衰退的概率。
三種模型預測結果顯示，美國經濟衰退概率將在2023年上半年顯著抬升。其中，收益率曲線模型顯示的衰退概率為29%，商業周期模型為43%，宏觀景氣模型為41%。值得警惕的是，面對如此不容小視的測算概率和市場正在發生的衰退交易，美聯儲不僅在6月FOMC會議上否認了當前存在任何經濟衰退跡象，而且也沒有給出一份可靠的計劃以解釋如何平衡失業與通脹，進而實現經濟“軟著陸”。
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