自3月份貝爾斯登(Bear Stearns)消失之后，如今雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產，而美國銀行(Bank of America)出人意料地計劃吸納美林(Merrill Lynch)，意味著華爾街五大獨立投行中，有三家已在6個月內相繼消失。剛剛度過一個令人震驚的周末之后，現在要有信心地預測投資銀行業的未來格局還為時過早，但“一切照?！币驯慌懦谕狻?/p>

雷曼進入破產程序，是因為美國財政部拒絕補貼紓困行動。這是貝爾斯登事件之后的一次政策變化，與房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的國有化也形成強烈反差。這是一個極具勇氣的決策。為貝爾斯登紓困的動機很可能沒錯，即擔心貝爾斯登與業內同行的相互聯系如此緊密，以至于該銀行的癱瘓將拖垮整個金融體系。

這些擔心同樣也適用于雷曼兄弟。但美國政府并不擁有無止境的資源；即便它有，政府在一場嚴重金融恐慌中的挑戰，也是選擇正確之處劃清底線。如果讓房利美這樣的房貸機構癱瘓，美國經濟很可能隨之崩盤。另一方面，為任何好言求助的任何機構提供紓困，則是鼓勵（甚至更多）魯莽行為、導致未來另一場危機的配方。