夏洛克?福爾摩斯(Sherlock Holmes)曾說過：“如今，人們需要埋藏財寶時，會把它們埋進郵局銀行。”要是這位大偵探還健在，能破解下面這個案子就好了。在中國存在一種名為“余額寶”的金融產品，能支付略低于6%的年化利率，并且可以隨時支取，而中國國內銀行的1年期存款利率僅為3%左右。那么作為阿里巴巴(Alibaba)電商平臺旗下的網絡貨幣市場基金，余額寶是如何做到這一點的呢？

其實非常簡單。余額寶從阿里巴巴的用戶那里吸收人民幣資金，這通常是通過智能手機應用來實現的，從每位用戶吸收的資金量一般也比較少。但上線僅9個月后，余額寶資金規模已達到5000億元人民幣（合810億美元）。憑借這樣的資金規模，余額寶已能與先鋒(Vanguard)、富達(Fidelity)等基金業巨擘并肩，傲視貨幣市場。商業銀行若想要觸碰這筆巨資，就要向余額寶支付“買路錢”。

中國的銀行——至少就目前而言——愿意向余額寶支付足夠高的價錢。這讓后者能夠支付6%的年化收益率。這沒有什么好奇怪的，在實際存款利率為負的情況下，銀行很難吸引到零散資金。中國監管規定將1年定期存款利率限定在約3%。